AMD這么便宜 為何一直沒被收購呢？真相在這里

 美國財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch專欄作家特里斯·普萊蒂周四撰文指出，在如今異?；鸨男酒①徥袌?，AMD絕對是物美價(jià)廉的被收購標(biāo)的。但是這家擁有豐富知識(shí)產(chǎn)權(quán)和大量人才的公司卻鮮有人問津。究其原因，還是因?yàn)?strong>這家公司與英特爾簽署的x86授權(quán)協(xié)議，把潛在的收購方擋在了門外。

AMD如今已成為了硅谷有九條命的貓。近些年來，這家公司經(jīng)歷了多次產(chǎn)品挫折、企業(yè)重組、首席執(zhí)行官災(zāi)禍以及現(xiàn)金危機(jī)，但是依然存活到了現(xiàn)在。

最近，隨著AMD股價(jià)創(chuàng)出兩年半以來的新低，特別是在本周有報(bào)道稱曾經(jīng)的芯片產(chǎn)業(yè)開拓者Fairchild半導(dǎo)體將會(huì)被其它公司收購之后，一些投資人可能期待著AMD成為潛在的收購對象。

不過投資人不應(yīng)指望著剛擔(dān)任AMD首席執(zhí)行官一年時(shí)間的蘇姿豐（Lisa Su）會(huì)太多的關(guān)注并購傳聞。蘇姿豐一直在全力拯救AMD，而且與競爭對手英特爾達(dá)成的協(xié)議，也讓這家公司被迫繼續(xù)保持獨(dú)立。

AMD在周四宣布，已同南通富士通微電子股份有限公司簽署一份最終協(xié)議，把AMD位于馬拉西亞檳榔嶼和中國蘇州的的大容量封裝測試（ATMP）設(shè)備和員工隊(duì)伍，與通富微電的外包芯片裝配和測試業(yè)務(wù)組建成為一家合資公司。此交易的總價(jià)為4.36億美元，通富微電將擁有合資公司85%的股權(quán)。AMD將收到3.71億美元現(xiàn)金，預(yù)計(jì)交易后的除稅和其它支出的凈收入為3.2億美元。此交易預(yù)計(jì)將在2016年上半年完成。

在已經(jīng)裁員5%之后，AMD周四還宣布注銷6500萬美元的庫存，從而進(jìn)一步壓抑了公司第三季度的財(cái)報(bào)。AMD同時(shí)還向分析師表示，該公司正著眼于在不斷下滑的PC市場中生存下來，其中包括可能授權(quán)部分的知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利，或者是直接出售部分專利。AMD目前持有著大約1萬項(xiàng)專利技術(shù)。

AMD擁有大量有價(jià)值的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及技術(shù)人才，而且該公司還擁有一些競爭對手英特爾在PC和服務(wù)器處理器市場也不曾擁有的專利。按理說這些籌碼足以讓AMD成為極具價(jià)值的收購對象，但是任何潛在對AMD的收購都將會(huì)面臨著嚴(yán)重的問題：AMD與英特爾的交叉專利授權(quán)協(xié)議。通過這一協(xié)議，AMD能夠使用英特爾的x86架構(gòu)開發(fā)處理器。一旦被其他公司收購，意味著這一協(xié)議也將會(huì)廢棄。

Endpoint Technologies首席分析師羅杰·凱表示，“AMD就像是繩子已經(jīng)拴在脖子上的母鹿一樣，所有饑餓的動(dòng)物都會(huì)把它視為美味，但有一位名叫英特爾的獵人正靜坐著等待獵殺準(zhǔn)備吞噬這頭母鹿的任何動(dòng)物。”

截至目前，AMD發(fā)言人對公司的并購傳聞未予置評。該公司發(fā)言人在電子郵件中稱，“在今年5月舉行的分析師活動(dòng)日中，我們已向與會(huì)分析師展示了公司的長期戰(zhàn)略和計(jì)劃。我們目前仍承諾于當(dāng)時(shí)的戰(zhàn)略。”

在周四舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，與會(huì)分析師并未提到芯片產(chǎn)業(yè)近期掀起的整合浪潮。相反，他們更多的關(guān)注AMD的產(chǎn)品線路圖，以及削減成本的舉措能夠幫助公司降低運(yùn)營支出和資本支出等問題。AMD高管在電話會(huì)議中表示，該公司下一代的PC處理器“Zen”計(jì)劃于明年上市，2017年將為該產(chǎn)品上市銷售的第一個(gè)完整財(cái)年。蘇姿豐還在電話會(huì)議中稱，AMD目前還在開發(fā)一些圖形芯片產(chǎn)品，其中包括關(guān)注增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)芯片業(yè)務(wù)等。

市場分析師認(rèn)為，因?yàn)锳MD的X86業(yè)務(wù)與英特爾的專利授權(quán)交叉協(xié)議捆綁在一起，即便是有買家看上AMD的業(yè)務(wù)，他們也只會(huì)考慮圖形芯片業(yè)務(wù)。投資公司Raymond James的分析師漢斯·莫斯曼表示，“我想會(huì)有企業(yè)聯(lián)系A(chǔ)MD，詢問能夠購買該公司的部分資產(chǎn)。”

莫斯曼強(qiáng)調(diào)，“目前不僅僅是中國廠商想要收購芯片資產(chǎn)。”他說，雖然中國廠商可能會(huì)對AMD感興趣，但是X86業(yè)務(wù)肯定不會(huì)引起這些收購方的注意。換句話說，如果潛在收購方想要收購AMD，就必須在同英特爾的X86交叉授權(quán)協(xié)議談判上獲得足夠的優(yōu)惠條款。只有一家公司或許有這種特權(quán)，這家公司就是微軟。

Enderle Group分析師羅伯·安德魯指出，關(guān)于AMD可能成為收購對象的傳聞，“每隔一年甚至半年時(shí)間就會(huì)出現(xiàn)。如果說微軟想要收購AMD，唯一的原因就是為了HoloLens。”該分析師認(rèn)為，微軟幾乎開發(fā)了HoloLens頭盔內(nèi)部所有的技術(shù)，讓用戶能夠與全息圖進(jìn)行互動(dòng)。唯一的不足，便是圖形處理器。

在PC市場繼續(xù)下滑時(shí)，AMD將必須專注于其它產(chǎn)品，來彌補(bǔ)PC處理器業(yè)務(wù)下滑給公司業(yè)績構(gòu)成的影響。該公司的低電壓服務(wù)器處理器已經(jīng)停滯，而為微軟Xbox和索尼PS4推出的半定制芯片業(yè)務(wù)，雖然非常重要，但目前的規(guī)模依舊很小，不足以彌補(bǔ)服務(wù)器處理器業(yè)務(wù)喪失殆盡給公司業(yè)績構(gòu)成的影響。

蘇姿豐表示，AMD在視頻游戲機(jī)處理器市場當(dāng)前處于絕佳位置，而且該公司能夠向PC游戲市場進(jìn)行擴(kuò)張。蘇姿豐在電話會(huì)議中稱，“我認(rèn)為，公司在視頻游戲機(jī)芯片市場的領(lǐng)先優(yōu)勢將會(huì)令我們受益。我們將繼續(xù)權(quán)衡如何把視頻游戲機(jī)架構(gòu)與PC游戲架構(gòu)整合到一起。”

AMD在近期推出了ARM架構(gòu)的服務(wù)器處理器Seattle。市場當(dāng)前關(guān)注的是該款處理器能否讓AMD重返企業(yè)服務(wù)器處理器市場。英特爾的X86機(jī)構(gòu)目前主宰著PC和服務(wù)器處理器市場，而ARM架構(gòu)的芯片則已低電壓優(yōu)勢控制著移動(dòng)處理器市場。但是在服務(wù)器或數(shù)據(jù)中心市場，ARM架構(gòu)的處理器依然無法與英特爾的產(chǎn)品匹敵。

蘇姿豐周四表示，“我依舊認(rèn)為ARM架構(gòu)的處理器將在服務(wù)器處理器市場有一席之地。我認(rèn)為因?yàn)橐恍┸浖突A(chǔ)設(shè)施的原因，服務(wù)器處理器市場采用ARM架構(gòu)處理器的速度將會(huì)非常緩慢。”

在指望著AMD業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花的同時(shí)，該公司的投資人在需要保持更多耐心的同時(shí)，也可以憧憬著公司被其它公司收購，因?yàn)樾酒鲜袌龅膿尩首佑螒蛉栽诶^續(xù)上演。