神舟末路：PC業(yè)代工廠低成本模式難以為繼

《第一財經(jīng)日報》今天連發(fā)兩文，分析神舟電腦沖擊創(chuàng)業(yè)板失敗的影響，以及其背后的深層原因。神舟代表的低成本低價類代工模式，是否已經(jīng)跟不上當今的潮流？

神舟電腦低價模式迷航：掃尾貨制造低價產(chǎn)品

 

 神舟電腦創(chuàng)始人、董事長吳海軍可能沒有想到，自己10年前為神舟電腦設定的低價模式，在10年后竟成為公司折戟創(chuàng)業(yè)板的一個原因。

3月22日晚間，中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會對外公告，神舟電腦創(chuàng)業(yè)板上市申請未獲通過。此前，神舟電腦曾有兩次上市未果的經(jīng)歷。

“（3月）22日當天他們（神舟電腦高層）還說，過會一點問題也沒有?！币晃唤咏鼌呛＼姷臉I(yè)內人士對《第一財經(jīng)日報》表示，神舟電腦失去此次機會，未來上市的機會就不多了，因為海外資本市場對中國制造的概念并不感冒。

一家電腦硬件企業(yè)的總經(jīng)理指出，從神舟電腦近10年的發(fā)展史來看，這種為大多數(shù)電腦廠家所不屑的市場拓展模式，的確是電腦行業(yè)生存術之一，但也存在致命的缺陷。產(chǎn)品缺乏市場定價權，永遠只能成為市場跟隨者或追趕者。而在今天的電腦行業(yè)轉型期，該模式未來的市場發(fā)展空間存在極大局限和不確定性。

掃尾貨制造低價產(chǎn)品

 

“早在5年前，電腦市場就已進入微利時代?！眹鴥纫患襊C廠家中層昨日對本報記者表示，神舟電腦之所以能在微利時代維持低價招牌，一是靠在國際電腦市場上掃尾貨和庫存配件，二是利用了國家的出口退稅政策。

神舟電腦招股書（申報稿）顯示，2008年~2010年，神舟電腦獲得的包括出口退稅在內的稅收優(yōu)惠占其凈利潤比例分別為92.07%、16.78%、25.12%。不過，神舟電腦招股說明書上對掃尾貨的做法，賦以了“按供應生產(chǎn)”的理論。

神舟電腦表示，公司緊跟電腦關鍵部件的市場走勢，當某些部件由于種種原因（一般是缺少配套產(chǎn)品支持）造成價格走低的時候，適時進行采購，并研發(fā)出配套產(chǎn)品，形成了神舟電腦獨特的產(chǎn)品更新速度與價格優(yōu)勢。

2009年第三季度，神舟電腦從市場上采購了一批13.3英寸的液晶屏，該屏規(guī)格參數(shù)比較特殊，之前一直是特供給蘋果電腦的，由于蘋果的產(chǎn)品線調整，撤銷了訂單，不再采購，而其他公司又沒有適合該屏幕使用的產(chǎn)品，導致該屏由于積壓而低價銷售。神舟電腦購進后，開發(fā)出可以使用該屏的優(yōu)雅A300系列筆記本電腦。記者在網(wǎng)上查到，該筆記本售價在3000元以內，價格比其他品牌相應尺寸的產(chǎn)品更優(yōu)惠。

“其實神舟電腦在招股說明書上舉的例子，是為了說明其核心部件質量可靠?！鄙鲜鲇布髽I(yè)總經(jīng)理指出，其實庫存部件絕大部分是過時部件，有一些存在“并不致命”的質量缺陷，這成為神舟電腦產(chǎn)品低價的原因之一。

吳海軍創(chuàng)業(yè)史

其實，神舟電腦的低價生存術也來源于吳海軍在IT行業(yè)超過16年的從業(yè)史。

上世紀90年代初期，從東南大學畢業(yè)后的吳海軍南下深圳，在南京中銀深圳辦事處負責采購電腦配件。而當時倒賣軟驅、硬盤、內存條等電腦配件是一項相當賺錢的生意。

“包括七喜電腦、深藍電腦的創(chuàng)始人等后來國內電腦行業(yè)的知名人士，都是依靠倒賣電腦配件賺到了人生中的第一桶金，同時在IT行業(yè)積累了廣泛的人脈。也為后來的神舟電腦及時找到庫存配件，提供信息基礎?！鄙鲜鲇布髽I(yè)總經(jīng)理說。

1995年吳海軍創(chuàng)辦新天下集團，其主營業(yè)務仍然是倒賣電腦配件。所不同的是，國內電腦行業(yè)已進入DIY時代，憑借著臺灣資源，吳海軍開始了嘗試打造屬于自己的品牌，從最初的板卡貼牌，到組織人力研發(fā)生產(chǎn)。到2001年新天下集團已經(jīng)成為年收入達20億元，擁有奔馳主板、磐英主板、神龍主板、小影霸顯卡等多個品牌的集團公司，旗下分公司有8家。

“這些板卡品牌為新天下集團打造了全國的營銷渠道，為神舟電腦上市奠定了基礎?！币晃辉谛绿煜录瘓F工作過的業(yè)內人士表示，2001年8月，吳海軍成立神舟電腦股份有限公司，一出道便將矛頭直指國內電腦龍頭老大聯(lián)想。神舟電腦打出“4998元，神舟奔4電腦抱回家”的宣傳口號，而當時聯(lián)想奔4電腦的價格差不多在8000元。

神舟電腦這一舉動，也開啟了中國電腦的低價時代。憑借著低價策略，神舟電腦在2002年就實現(xiàn)20萬臺的銷量，進入全國臺式PC銷量前五名。2003年，神舟家用臺式PC銷量已名列國內第二位，年銷量達50萬臺。

在隨后來臨的筆記本時代，神舟電腦的低價策略依然獨領風騷。昔日的競爭對手，除了聯(lián)想外，包括方正、清華同方、海爾、TCL等，均被神舟電腦超越。

“神舟電腦低價的操作手法大廠家一般都不敢采用，因為產(chǎn)品質量風險很大。但神舟電腦打的是低價牌，消費者對產(chǎn)品質量的包容性更大一些。”國內一家PC電腦廠家中層表示，神舟電腦品牌至今也僅是電腦牌子之一，離品牌還有些差距。

“神舟模式”能維持多久？

事實上，吳海軍也知道神舟電腦“以庫存定產(chǎn)品”的模式存在很大缺陷。

因此，在2006年6月，吳海軍還特意邀請戴爾中國區(qū)前總裁符標榜加盟神舟電腦，任神舟電腦總裁。當時符標榜曾對本報記者表示，吳總很大方，所開出的年薪讓自己有一種驚喜。而吳海軍也表示，希望符標榜能根據(jù)神舟電腦的情況，綜合國際企業(yè)的經(jīng)驗帶領公司走向全球市場，開創(chuàng)新的“神舟模式”。

然而事違人愿，僅僅9個月后，符標榜就掛印離去，回到老東家惠普。更要命的是，國內電腦市場已過了快速增長期。

“今天電腦行業(yè)已是夕陽產(chǎn)業(yè)?！眹鴥纫患译娔X上市公司高層昨日指出，由于蘋果iPad的興起，目前全球電腦行業(yè)都處于一個轉型期，而且中國電腦廠家的市場規(guī)模還在縮小。神舟電腦的招股說明書也顯示，神舟電腦的筆記本、臺式PC和液晶一體機的2010年銷量均比2009年有不同程度的減少。

“這樣的業(yè)績很難樹立投資者的信心。除非神舟電腦能像蘋果一樣，開發(fā)出軟硬件一體的全新電腦。”上述電腦公司高層估計，神舟電腦此次申請在創(chuàng)業(yè)板上市，也是最后一搏的舉動。神舟電腦曾在2005年和2008年兩度沖擊IPO，均以失敗告終。

該高層還表示，國內電腦廠家市場推廣主要靠廣告和廣泛的市場渠道走量，成本很大。但神舟電腦招股書的數(shù)據(jù)卻顯示，其凈利率基本接近其產(chǎn)品毛利率，完全有違國內電腦行業(yè)普遍狀況。

本報記者根據(jù)招股書數(shù)據(jù)計算得出，神舟電腦2008年、2009年和2010年的產(chǎn)品毛利率分別為5.78%、6.04%、6.31%，而三年來凈利率分別為5.32%、5.3%和5.58%。相反，聯(lián)想集團（00992.HK）2月公布的2010年/2011年第三季度季報數(shù)據(jù)顯示，該季聯(lián)想電腦產(chǎn)品毛利率為11.16%，而凈利率為2.1%。同方股份（600100.SH）2010年半年報也顯示，其去年上半年毛利率為17%，而凈利率只有2.08%。

雖然單從招股書的數(shù)據(jù)很難得出，神舟電腦凈利率接近毛利率的根本原因，但其另類的市場模式應該是其中的原因之一。（孫燕飚）

神舟末路：PC業(yè)代工廠低成本模式難以為繼

毛利率只有6.31%的神舟電腦沖擊創(chuàng)業(yè)板3月底被否，意味著繼其2008年沖擊中小板和2005年神舟電腦母公司新天下集團赴港上市兩次未果之后，神舟電腦上市的希望再次被打破。

就其本質問題，“其實神舟電腦和代工廠也差不多。”一位知名IT分析師告訴《第一財經(jīng)日報》記者。

低成本難以為繼

在高科技行業(yè)里面，電腦行業(yè)的利潤率本來就像聯(lián)想老帥柳傳志所言：“毛巾里擰水”。不過現(xiàn)在看來，低附加值的神舟電腦將低成本策略發(fā)揮到了極致，已經(jīng)如同：半干毛巾里擰水。

之所以這么說，是因為神舟電腦所賺取的利潤主要來自于對員工以及供應鏈的成本控制，盡管毛利率和凈利率差異不大，凈利率為5.56%。

“神舟電腦上市失敗對于創(chuàng)始人吳海軍本人影響并不是特別大，可對于拿了多年低工資的員工和團隊來說，會很有影響。三度上市失利，他們是否還能堅持下去？”移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長李易做出如上判斷。

事實上，神舟電腦招股說明書數(shù)據(jù)表明，神舟電腦的總體員工成本確實較低，神舟電腦包括董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他核心人員等18人中，除收入最高的高級副總裁陳敏年薪為24.24萬元外，再無1人月收入超過2萬元。

記者還注意到，在神舟電腦主營業(yè)務成本里面，原材料成本高達97.65%，其余部分由工資福利以及制造費用組成。

而3396名神舟電腦員工的2010年度工資、福利以及研發(fā)費用總額為1.6868億元，其中研發(fā)總費用超過1億元。神舟電腦年度招待費用為32.85萬元，同樣意味著公司高管的報銷額度也不算高。

一位互聯(lián)網(wǎng)公司員工告訴記者，在一般的互聯(lián)網(wǎng)上市公司里，員工起薪已經(jīng)達到4500元，而中層員工年收入超過40萬元、月度報銷超過5000元也很普遍。

除低工資低福利之外，神舟電腦的核心競爭力還有低成本控制，神舟電腦年銷量約為136萬臺，這還不到前四大電腦商的十分之一，而其最高均價僅為每臺2510元。“在電腦領域是量級越大采購成本越低，對于神舟電腦來說，當聯(lián)想、宏碁、戴爾、惠普的價格已經(jīng)拉低到與其相近的水平時，沒有政府采購支撐的神舟電腦，想進一步依靠成本優(yōu)勢取勝的空間已經(jīng)不大?！崩钜渍f。

家族企業(yè)難稱現(xiàn)代化公司

柳傳志說要把聯(lián)想辦成沒有家族的家族企業(yè)。但是，神舟電腦基本上就是“家族企業(yè)”。這在世界上的高科技公司里也幾無先例。

神舟電腦的招股說明書表明，神舟電腦的實際控制人吳海軍直接控制神舟電腦4.12%的股權，但通過其控制的其他企業(yè)（深圳市新天下集團有限公司、深圳市至美佳域廣告有限公司）間接控制神舟電腦88.62%的股權，合計控股92.73%，即使發(fā)行股票分散部分股權后，吳海軍及其家族控制的股權仍然達到83.46%，擁有神舟電腦的絕對控制權。

值得注意的是，神舟電腦母公司新天下集團股東為吳吉玲、吳海軍兩人。新天下集團同樣擁有神舟電腦的廣告公司至美佳域90%的股權，其余10%的股權為吳海軍前妻翁玉燕所有。李易說，“這樣的股權結構，也不符合現(xiàn)代化公司治理結構?！?/p>

事實上，在神舟電腦之前，已經(jīng)先期上市的國內電腦商方正科技已將PC業(yè)務轉讓給了宏碁，七喜電腦則已經(jīng)逐漸將主營業(yè)務轉為地產(chǎn)等項目。李易判斷說：“隨著市場越來越透明，神舟電腦的主營PC業(yè)務將不可避免地走向下滑之路。